Por Tato de Macedo  

Notícias do deus mercado

Copom: Deixemos tudo como está pra ver como é que fica

O Banco Central deixou claro, no comunicado após a reunião do COPOM que manteve a SELIC em 13,75%, que decidiu fazer uma PAUSA no aperto monetário, e não necessariamente encerrou o ciclo de altas.

Esse cuidado está representado no statement pela expressão NESTE MOMENTO, introduzida no texto. Ou seja, neste momento de maior incerteza, o Comitê avaliou que o cenário prospectivo e o balanço dos riscos para a inflação permitiu a parada.

Mas isso não significa que o juro não possa voltar a subir, ou baixar, e já no próximo COPOM (dia 10 de dezembro), caso os cenários evoluam para o pior, ou menos pior .

O resultado, com placar unânime, atendeu assim a expectativa da maioria do mercado. Mas, como a parcela da minoria que esperava por um aumento era expressiva, a decisão deverá provocar ajustes na curva do DI, na BM&F. A interrupção dos aumentos do juro está de acordo com as outras iniciativas do BC e da equipe econômica em seu esforço para restabelecer o crédito - o capital já está disponível nas tesourarias dos bancos -, falta caráter aos banqueiros para fazerem a parte que lhes cabe, EMPRESTAR! E, assim, mitigar os efeitos de uma crise, por enquanto, situada no universo REAL, apenas internacionalmente; no local, apenas no IMAGINÁRIO.

Mesmo a pressão do DÓLAR, citada por quem teme pelos riscos de uma flexibilização nos juros, está sendo atacada com sucesso pelos leilões de SWAP cambial e pelas vendas com recompra.

Dados divulgados ainda ontem pelo BC mostraram uma resposta importante nas operações de ACC. Na semana entre os dias 20 e 24 deste mês, a média diária do volume de financiamentos à exportação saltou 77,4% na comparação com a média diária do início de outubro, de US$ 129,38 milhões, atingindo US$ 229,47 milhões.

O futuro a deus (Mercado) pertence

O COPOM (Comintê de Política Monetária) não sabe se terá ou não de voltar a subir o juro. Logo, o mercado não terá como saber também.

Os prognósticos ficam condicionados ao desenrolar da crise internacional e aos efeitos sobre a economia brasileira, em particular, sobre a inflação, até o momento sem nenhuma interferência na economia real, apenas especulações dos investidores que avaliam onde podem lucrar mais, se na volatilidade do dólar ou nas bolsas (produção).

O BC, assim como todo mundo, não sabe o que ainda virá pela frente. Hoje, a partir dos dados disponíveis, parece ter resolvido apostar que o desaquecimento da economia vai ajudar a arrefecer a demanda e os preços.

Mas como não pode ter certeza disso, e como a dúvida custa caro no mercado, não é improvável que os juros de longo prazo voltem a subir. Já os juros de curto prazo, que não chegaram a precificar totalmente essa decisão, devem sofrer um ajuste para baixo na abertura dos negócios, na BM&F.

Podem subir as taxas do DI janeiro de 2010, que fechou ontem projetando 15,40%, de 15,73% da véspera, e o DI janeiro de 2012, que recuou de 16,96% para 16,24%. Já o DI de dezembro de 2008, que caiu de 13,85% para 13,78%, deve recuar mais.

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